Проектное финансирование — что нужно знать?

Проектное финансирование — что нужно знать?

Проектное финансирование появилось еще в 18 веке при строительстве железных дорог, газоснабжении и прокладке телефонных линий, но этот термин актуален и сегодня. Давайте проанализируем, что понимается под проектным финансированием, где оно используется сегодня.

Что такое проектное финансирование?

Понятия «проектное финансирование» (ПФ) и «проектное финансирование» не совпадают, так как существует множество способов финансирования, и ПФ является одним из них.

Упрощенно проектное финансирование можно объяснить следующим образом: заемные средства предоставляются конкретному проекту после оценки его будущих денежных потоков. Для реализации проекта обычно создается новая компания под названием SPV (компания специального назначения) или SPE (предприятие специального назначения).

Проектное финансирование можно сравнить с застройщиком: сумма кредита, условия погашения и прочее. Условия подбираются индивидуально для каждого проекта.

Упрощенную схему проектного финансирования можно представить следующим образом:

Способ финансирования проекта определяется следующими критериями:

финансируемый юридически и финансово самоокупаемый проект через юридическое лицо, которое специализируется на направлении проекта

финансирование чаще всего идет на новый проект, а не на ранее созданный проект, но кредиты ПФ можно рефинансировать

расчет банков основывается больше на ожидаемом денежном потоке от проекта, а не на стоимости активов компании или ее прошлых финансовых результатах

Структура капитала проекта

Механизм проектного финансирования предполагает совместное вложение средств в проект, заемные средства могут составлять до 70-90%. В ряде случаев банк готов профинансировать проект под залог имущества до 100%. Как правило, кредит выделяется на проект в рассрочку на этапах реализации, указанных в бизнес-плане.

Источники финансирования проекта можно разделить на 2 группы:

Предоставление ПФ обычно осуществляется банком. Для реализации особо крупных проектов в финансировании могут участвовать несколько банков.

Банки отбирают проекты для финансирования, исходя из размера будущего денежного потока проекта, сроков погашения кредита. А частные инвесторы, вкладывающие в проект собственные средства, оценивают успешность проекта в долгосрочной перспективе, в том числе после выплаты банку кредитных средств.

Суть проектного финансирования заключается в комплексном подходе к оценке рисков проекта и определении оптимального объема и сроков участия со стороны инвесторов и коммерческих банков.

Классификация проектного финансирования

Как правило, ПФ используются при реализации сложных и масштабных проектов, например, в строительстве, энергетике и других отраслях, а также для создания крупных инфраструктурных объектов. Принятие инвестиционного решения требует детального анализа проекта, а не просто оценки финансового состояния организации. Спецификации каждого проекта предполагают выбор того или иного вида финансирования проекта:

Один или несколько банков организуют инвестиции в проект, величина предполагаемого риска проекта влияет на выбор формы банковского финансирования проекта. Он может стать:

с полным регрессом (погашением кредитных средств) — то есть заемщик берет на себя все возможные риски по реализации проекта. Чаще всего используется для инвестирования в небольшие проекты с низкой рентабельностью.

не прибегая к помощи заемщика – то есть все риски проекта ложатся на кредитора. Как правило, такие проекты являются наиболее прибыльными, а потому привлекательными для инвесторов.

Введение в проектное финансирование

с ограниченным правом регресса на заемщика — то есть риск проекта распределяется между всеми участниками проектного финансирования. Эта форма инвестирования более распространена, чем другие.

Применяется, когда у проектной организации достаточно собственных средств для инвестирования в проект.

Власти, как федеральные, так и муниципальные, финансируют социально значимые проекты.

Он часто используется при реализации крупных инвестиционных проектов и привлекает партнеров и кредиторов из других стран. Проблема данного вида проектного финансирования заключается в учете требований законодательства и особенностей рынков зарубежных партнеров.

Как устроено проектное финансирование строительства в Банке ДОМ.РФ

Проектное финансирование как источник финансирования капитального строительства используется в сложных и крупных проектах, когда банки не могут обеспечить защиту заемных средств только залогом и проверкой кредитоспособности заемщика, а должны вникать в детали финансируемого проекта.

Девелоперы привлекают инвестиции для строительства недвижимости, а расплачиваются за кредит средствами с эскроу-счетов, которые они получают от покупателей после ввода жилья в эксплуатацию.

Схематично работу с проектным финансированием можно представить следующим образом:

Процесс получения проектного финансирования от банка для компании состоит из нескольких этапов:

Шаг 1. Подготовка заявки и ее анализ банком
В первую очередь застройщик обращается в банк с заявкой на получение кредита. Для организации проектного финансирования заемщик готовит пакет документов. Список документации может варьироваться в зависимости от спецификации проекта.

Банк проводит предварительный анализ полученного пакета документов и готовит предложение застройщику. Это включает в себя:

Предложение индивидуальное, условия зависят от концепции и финансирования проекта, деловой репутации и опыта реализации подобных проектов.

Шаг 2. Получение решения коллегиального органа
В случае согласия застройщика с предварительным предложением банк запрашивает полный комплект документов и проводит детальную оценку проекта, нуждающегося в проектном финансировании, включая расчет показателей эффективности, анализ потенциальных рисков, значимости и вероятности реализации.

По результатам детального анализа предложение банка уточняется дополнительными условиями. Затем пакет документов, включающий предложение, направляется в коллегиальный орган для принятия решения. В случае принятия коллегиальным органом положительного решения сделка переходит к следующему этапу.

Шаг 3. Подписание кредитной и залоговой документации и реализация проекта
В случае согласия застройщика с условиями, утвержденными банком, оформляется и вступает в силу кредитно-обеспечительная документация. Подготовленный пакет документов отправляется заемщику на подпись. После заключения договора банк выдает кредитные средства застройщику в соответствии с условиями договора.

Преимущества и недостатки проектного финансирования

привлечение дополнительных средств, несомненно, помогает развитию проекта. Выделим основные преимущества использования проектного финансирования: